尽管本年东说念主工智能边界热度飞腾、芯片股大幅高潮开云kaiyun，但黄金矿业股实则是更值得首先的投资标的。

　　摩根士丹利老本外洋公司（MSCI Inc．）编制的宇宙黄金股票指数本年已飙升约 135%，与黄金这一贵金属的涨幅保捏同步。该指数相对摩根士丹利老本外洋宇宙主要半导体企业指数的发达，正朝着有史以来最好水平迈进 —— 后者本年仅高潮 40%。

　　这一出东说念主料思的纷乱差距，突显了本年宇宙商场的一个要津动态：尽管 “错失记挂症”（FOMO）鼓舞投资者追赶整个与东说念主工智能关联的投资契机，但宇宙列国央行捏续增捏黄金激勉的黄金涨势，也对他们产生了热烈诱骗力。

　　“黄金和黄金矿业股是我中期最看好的主题投资主义之一，” 范・埃克联结公司（Van Eck Associates Corp．）驻悉尼跨钞票投资计谋师吴安娜（Anna Wu）默示。黄金具有避险属性，“而黄金矿业股还将受益于利润率膨胀和估值重估。”

　　本年以来，黄金价钱自己已飙升逾 45%，屡次涉及历史新高，有望创下 1979 年以来发达最好的一年。除列国央行购金外，好意思联储降息、去好意思元化趋势以及黄金 ETF（来回所来回基金）捏仓量增多，也为金价提供了撑捏。

　　在摩根士丹利老本外洋黄金矿业股指数的权重股中，纽蒙特公司（Newmont Corp．）和阿格尼科鹰矿业公司（Agnico Eagle Mines Ltd．）在纽约上市的股票 2025 年涨幅均已跨越 100%。紫金矿业集团股份有限公司（Zijin Mining Group Co．）在香港上市的股票涨幅更是跨越 130%，跨越了中国东说念主工智能边界热点企业阿里巴巴集团控股有限公司（Alibaba Group Holding Ltd．）的股价涨幅。

　　此外，与科技板块比较，贵金属板块的估值远不那么令东说念主担忧。摩根士丹利老本外洋黄金矿业股指数的预期市盈率为 13 倍，略低于往时五年的平均值；比较之下，半导体指数的预期市盈率为 29 倍，远高于其五年均值。

　　“即便黄金价钱已近乎直线高潮，矿业股的估值倍数仍不算高，因为企业盈利增速快于股价涨幅，” 盛宝金融商场（Saxo Markets）驻新加坡首席投资计谋师查鲁・查纳纳（Charu Chanana）默示，“要是黄金价钱保管在接近历史高位的水平，从现款流角度来看，矿业股的高利润率仍具有合感性。”

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包袱裁剪：郭明煜 开云kaiyun